概述：回顾11月全国生铁市场行情，整体呈现弱势下行的走势。月内期钢震荡走弱，原料焦炭亦弱势调整，生铁价格跟随下行，商家多以积极出货为主，成交重心不断走弱。目前来看，低需求仍为抑制生铁价格上行的重要的因素，临近2024年年末，生铁价格能否反弹，笔者将从以下几方面做简析。
11月生铁市场持续走弱。月内焦炭连降两轮，累降100/110元/吨，原料成本支撑持续减弱，生铁价格持续顺势下探，但降后成交情况并不理想，下游企业仍多观望少采购，成交多集中于低价资源。而随着各生铁企业利润收窄，且下游企业对生铁需求有限，商家出货不畅，厂内库存呈现累增趋势，且各生铁企业前期订单陆续交付完成，临近月尾为促进接单，多为低价资源快速出货，各企业厂内库存由增转降。目前来看，生铁价格探底，各企业提涨止跌意愿强烈，已有部分企业有涨价计划，预计进入12月后生铁价格将有触底反弹的预期。截至11月29日，炼钢生铁L8-L10临沂月环比下调120元/吨，报2850元/吨，临汾月环比下调110元/吨，报2900元/吨；铸造生铁Z18临沂月环比下调120元/吨，报3050元/吨，临汾月环比下调110元/吨，报3220元/吨；球墨铸铁Q10临沂月环比下调150元/吨，报3150元/吨，临汾月环比下调120元/吨，报3110元/吨。
11月总的来看，受临汾秋冬季环保政策影响，部分生铁企业高炉已有停产操作，别的市场暂无秋冬环保政策限制，但个别企业高炉不畅进行检修操作，生铁市场整体产能利用率会降低。而月内生铁价格持续下行，各生铁企业出货状况不佳，厂内库存持续累增，而后为促进接单，多为低价资源快速出货，各企业厂内库存由增转降，整体呈现窄幅波动。截至11月28日，全国样本生铁企业64座高炉中有32座停产检修，检修高炉容积合计7783m³，周度产能利用率为59.45%，周环比下降4.01%，月环比下降2.32%。厂内生铁库存51.06万吨，周环比减少5.85万吨，月环比增加2.14万吨。目前来看，12月部分生铁企业仍有检修计划，而个别停产企业亦有复产预期，短期内生铁市场产能利用率仍将窄幅调整，而各企业厂内库存将继续震荡，生铁整体供应压力尚可。
根据世界钢铁协会公布的最新统计多个方面数据显示，2024年10月份全球高炉生铁总产量、全球直接还原铁产量较2024年9月份相比均有所增量，幅度分别为4.31%、16.58%。
统计多个方面数据显示，2024年10月份，全球40个主要生铁生产国共产生铁104418千吨，与去年同期相比增加0.23%。全球直接还原铁产量为12843千吨，与去年同期同比增加14.43%。
炼钢生铁方面，个别长流程钢厂月内有备货，以消耗库存为主，暂停对炼钢生铁的采购操作，部分钢厂少量多频次采购，炼钢生铁整体需求仍显低迷。铸造生铁和球墨铸铁方面，11月部分市场的铸造企业因环保检查有停产操作，而未有环保检查的下游铸造企业的订单无实质性好转，采购以刚需为主，市场成交仍显冷清，而贸易商逢低补库，拿货积极性有所好转。综合看来，下游铸造企业订单较少利润普遍下降，生铁需求短期内难有改善。
焦炭方面：12月焦炭市场将基于供需基本面展开新的博弈。目前焦炭产量预期平稳，甚至在秋冬季面临一定环保压力下，存在小幅减产的可能性，不过整体产量仍与下游需求保持相对匹配。供需基本面矛盾并不突出，市场博弈点大多分布在在利润的再分配上。此外，钢厂盈利状况并未恶化至严重亏损地步，因此连续要求焦炭降价的意愿不强。在刚需支撑下，焦炭市场有望在成本与刚需的双重作用下逐渐企稳，甚至有可能出现一轮反弹。
铁矿方面：目前钢厂铁水产量依旧保持年内高位，铁矿港口加速去库，矿价迎来一波较为强势的上涨。但随着终端用钢需求开始季节性回落，钢厂亏损扩大，厂内刚才仓库存储累积，钢厂主动检修计划增多，原料需求支撑减弱，因此12月铁矿均价较11月或有下跌。
废钢方面：11月份，成材需求端进入传统的需求淡季，社库开始呈累库状态，价格反弹明显受制约，这对废钢价格的支撑力度进一步减弱，而对于废钢本身的基本面而言，一种原因是钢厂需求量难有大的提升，另一方面回收基地收货量水平并不高，两方因素制约，废钢价格也难有动。综合预计12月废钢价格或稳中窄幅调整为主。
供需方面：据Mysteel了解，12月生铁企业停、复产计划并存，高炉产能利用率仍有走低的可能，而厂家积极接单，各企业厂内库存或继续向低位调整，生铁整体供应将呈现窄幅波动。而下游铸造企业订单情况并无好转的预期，且2025年春节时间较早，12月或有铸造企业提前停产放假，市场需求将有收紧，在产的下游企业或将采取谨慎补库的操作，市场交投氛围难以回暖。
综上所述，12月原材料成本支撑一般，而各生铁企业厂内库存或将维持低位运行，生铁价格底部有支撑，商家挺价提涨意愿慢慢地加强，但需求不振仍是抑制生铁价格的重要的因素，因此预计12月生铁市场行情报价或将出现触底反弹行情，但反弹幅度或有限。后期仍需重视宏观政策、原料市场以及下游需求等情况。
